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記者陳永吉卅特稿
TDR上市會出現一股難求的畸形現象,除了證券商及公司刻意炒作外,證交所只報喜不報憂,金管會對TDR增資案過於寬鬆,且關於「總括申報分次發行」可以增加TDR流動性,到現在沒有下文,則是最大的幫兇!
金管會是幫兇
今年曾經出現過一個最好的例子,美德醫八月底爆發資訊不對稱的問題,在新加坡公告接獲大單的利多,結果在台股卻晚了一週才公布,股價卻持續大漲,當時第一時間證交所就認為美德醫有炒作嫌疑,扣住美德醫增發TDR的文件,但等風頭一過,證交所同意其增資並轉送金管會證期局核定。雖然證期局第一次沒有通過此案,但要求美德醫補件後,最終還是通過其增資。
這個案例說明幾件事情,第一,TDR資訊透明度的確比較差;第二,證交所對TDR的管理是有問題的;第三,證期局對於TDR的增資,的確比較寬鬆,否則美德醫在台灣股價波動如此劇烈,九月份送件證期局增資時融資融券異常暴增,券資比超過百分之百,主管機關為何能放任其增資案過關呢?
再者,TDR依照其母股上市當地國規定,只要公布半年報及年報,相較台股需要發佈季報而言較不透明,且半年報資訊並未要求以發佈重大訊息方式公布,像美德醫、旺旺,投資人必須要進公開資訊觀測站的「電子書」項下,點選「財務報告書」,才有完整內容,與國內投資人的習慣並不一致。但證交所只報喜不報憂,只說這些公司來台灣發行TDR,是「鮭魚返鄉」,讓國內投資人分享這些企業的獲利,卻絕口不提投資TDR的風險,及資訊不透明的問題,一味吹捧海外企業,心態可議。
所以,投資人在買賣TDR時,除了相關資訊要勤加收集外,還要關心財報發佈的時間及內容,另外對於承銷商及公司刻意釋出的好消息,也要打個折扣,才能確保自己的權益。
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